在得到这个问题之前，首先来考察2001年6月至2005年6月熊市中个股的表现。在此期间，上证指数累计跌幅达到55.55%，在统计的1324只股票中，有423只个股跑赢大盘，但仅仅70只个股上涨，涨幅超过100%的有五只个股，分别是深赤湾A、海油工程(600583,股吧)、上海机场(600009,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、中集集团(000039,股吧)，涨跌超过90%的个股中，除两只重组的个股外，全部是ST家族。在所有上涨的个股中，涨幅超过10%的有51只股票，它们共同具有如下四项特征：

　　一、盈利能力确定而且在2001至2005年间呈现显著的上涨。

　　代表性牛股包括贵州茅台(600519,股吧)、张裕A、云南白药(000538,股吧)、中集集团等个股，在此期间，这些上市公司本身取得了显著的利润增长，股价在业绩的驱动下，远远战胜同期大盘，并在此后的2006至2007年牛市中再次大显身手。

　　二、消费类股票占有比例最高。

　　在涨幅超过10%的51只个股中，有超过20%是消费类的股票，代表性的有贵州茅台、张裕A、云南白药、苏宁电器、大商股份(600694,股吧)等，和其他类别的股票相比，是占比最高的板块。

　　三、顺应经济周期的特征。

　　不管是经济周期还是股市周期，向来都是顺者昌、逆者亡。在2001年至2005年，中国经济周期总体上处于重工业化阶段，此间直接受益的行业包括钢铁、港口、机场、航运、电力等，因此，像上海机场、中集集团、中海发展、盐田港(000088,股吧)、长江电力(600900,股吧)这样的股票，表现非常抢眼。

　　四、重组类个股逆势大涨。

　　股市永远的概念只有两个，一是业绩增长，二是资产重组，在过去20年，不管在什么阶段，资产重组的个股总是出尽风头。

　　当股市真正步入熊市的时候，所有朦胧的概念都将被洗劫殆尽，所有不能说清楚的故事都将原形毕露，真正起到支撑作用的仍然是铁的业绩。这或许是2001年至2005年漫长的熊市带给我们的启示。一切的浮华都将落尽，股市终将露出狰狞的面目，促使那些抱有幻想的投资者从梦里回到现实。