端午节过后，证券市场在短短不到1个月的时间内，上证综合指数从2330多点下跌到1850点附近，急速的暴跌让投资者信心备受打击。证券市场如何摆脱持续多年的低迷，给投资者和市场参与各方带来信心已是监管层不容回避的问题，否则即便IPO重启，不久之后恐怕也会因市场低迷而再次暂停。

　　至于如何提振A股市场信心，这是仁者见仁智者见智的问题。但有三点不容忽视，一是如何保证一级市场和二级市场的平衡发展，不能光顾融资而忽视市场的投资功能；二是如何约束限售股对证券市场的冲击；三是退市制度依然不够严格，大量垃圾股充斥市场。解决不好这三个问题，证券市场的信心提升很可能是一句空话。

　　一级市场和二级市场的发展必须要平衡，如今的情况是整体市场高估，新股发行从定价开始就已经很高，再加上新股上市的炒作，市场泡沫情况严重。这和新股发行的制度设计有很大关系，新股发行依然是审核制，没有高度市场化，供求关系明显有利于发行市场。在新股发行的市场结构上，流通股只占总股本的四分之一，甚至有的公司流通股是总股本的十分之一，未来限售股还能兑现一大笔财富。这样的市场机制下如何让二级市场有生机？如果新股发行价格非常低廉，用市场化的手段保证供应，让投资者从二级市场以比较低的价格买到股票，投资者感受到财富效应了，信心才能恢复。可惜的是，如今挣扎在二级市场的投资者大多亏损累累。

　　对限售股的约束，管理层并非没有对策，无论是前期提出的优先股策略，还是近期提出的注册制和存量发行，这些措施都是治疗市场的良药。问题是，不管采取什么措施，约束限售股的出售，防止对市场过大的冲击，是非常必要的。如果多数上市公司不想着发展后回报投资者，而是想着上市就可以兑现大量限售股，那么A股市场彻底变成了赤裸裸的限售股兑现市场，连大股东和发起人股东都不看好的公司如何让投资者感觉有信心？

　　最后说说退市制度。退市制度应该杜绝报表重组行为，严格控制上市公司利润操纵。靠财务报表扭亏而规避退市的情况由来已久，一般做法是先大亏一把，然后转让股权或转让资产再赚一点，实现账面上的盈利，保牌顺理成章。因此要加强对公司主业和非经常损益的监控，这首先要从会计准则入手，遏制企业调节利润。针对利润操纵行为，可以“累积亏损”为核心标准判断企业退市与恢复上市。按“累积亏损”标准，上市公司从第一个亏损年度算起，历次亏损总额达到净资产一定比例时即被暂停上市，此后当该比例达到更低标准时即被终止上市。退市公司要想恢复上市，须使累积亏损减小到一定比例，比例大小可视市场情况而定。期待严格的退市制度早日在A股市场建立起来，也为注册制的早日实施打下坚实基础，提升投资者的投资信心。