专家认为，严罚光大释放强化市场监管信号，应督促成立赔付基金本报记者 王燕平

一份天价罚单，罚掉了差不多光大证券去年全年利润的一半。昨天，证监会对光大证券的处罚措施出台后，引来了各方人士的一片叫好声。只是，不少市场人士还在疑惑：这份天价罚单，能不能换来今后A股市场的公开、公平、公正？能不能让A股市场的制度建设跟上时代的步伐？

一张天价罚单

能否换来市场“三公”

方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华表示，重罚光大证券虽然在市场意料之中，但如此大的力度还是罕见。对光大证券从快、从严的处罚，对打击内幕交易，确保证券市场公开、公平、公正具有积极意义，长期看有利于证券市场的健康发展，但短期看对大盘影响不大。“影响最大的是券商板块，光大乌龙事件发生后，对券商创新业务影响较大，而券商板块的下跌也拖累了大盘。而近来上交所和证监会先后表示正对A股T+0进行论证和研究，则又对券商股构成利好。”

浙江大学管理学院教授、会计与财务管理系执行主任姚铮认为，证监会对光大证券的处罚，不仅恰当而且很有必要。“这很明显就是利用信息不对称实施的内幕交易。”而像光大证券那样利用信息不对称做空获利后，还动不动拿“国际惯例”说事，也说明现在A股市场许多机构（包括上市公司、证券公司）缺乏诚信，根本没有把投资者的利益放在应有的位置上。

当然，目前A股市场的话语权还是在机构一方，中小散户并没有决定权。但姚铮认为，对光大证券的天价处罚，至少对机构和庄家发出了强烈的警示信号，有利于提振投资者信心。

对责任人处罚太轻

交易所也难逃责任

当然，一张天价罚单，并不能解决目前A股市场存在的种种问题。姚铮认为，除了天价罚单指向的内幕交易，光大证券异常交易事件中还有许多漏洞需要弥补。

首先是证券公司内部的风险控制的漏洞。据证监会发言人介绍，光大证券策略交易投资部门未纳入公司风控系统，该交易系统自7月29日上线运行后到事发运行仅15个交易日，其系统的订单重下功能从未被实盘测试过，当日该重下功能直接造成了错单事件。

其次，在研究、实施T+0之外，更重要的是建立应急机制和熔断机制，一旦有突发的异常交易发生，系统能及时阻止其交易，交易所也可采取临时停牌或提醒等措施。否则，类似的事件还会发生。“在整个事件中，交易所也难逃责任。”姚铮认为。

另外，姚铮认为，对光大证券几位直接责任人的个人处罚力度太轻。“60万元、20万元的罚款，对其他人来说也许是笔巨款，但对这几位高管上百万元、200多万元的年薪来说，起不到应有的警示作用；哪怕终身禁入证券期货市场，他们依然可以搞风险投资等，对他们的影响有限。”

近七成网友准备索赔

专家呼吁成立赔付基金

在新浪财经发起的调查中（截止昨晚8点半），有四成多的网友认为光大证券会有3个以上跌停，有三分之二的网友表示会因为当天的亏损向光大索赔。


姚铮认为，作为管理层，针对类似的错单交易或违规交易，应及时加强制度建设，包括投资者的损失如何认定，对受损失的投资者怎样赔偿，都应有详细规定；对程序化交易可能带来的问题、交易系统的风险控制都应进行细化。“处罚的目的是为了保护投资者，但天价罚单只是针对内幕交易，目前对其他交易系统方面的漏洞、投资者赔偿等方面，目前都没有明确的规章制度。”

证券界知名维权律师宋一欣表示，证监会应督促光大证券成立赔付基金赔偿受害者，如同万福生科案那样。

宋一欣认为，该事件的受害者可以准备以内幕交易民事赔偿为由在上海法院起诉光大证券，具体那些股票、基金或期货投资者为适格原告，须等待证监会处罚决定正文细节。

如果投资者要向光大证券索赔，需要备妥身份证及股东卡复印件，经券商营业部盖章的交易记录原件。界定股民的损失，要以买卖成交为准，这个打印成交记录即可。

 本文来源：浙江在线-钱江晚报