受谨慎情绪影响，沪指周四小幅低开，其中煤炭、钢铁、有色等权重板块遭遇一日游，拖累大盘反弹节奏。不过，在存量资金腾挪的背景下，创业板指[0.24%]昨日再创新高，劲升2.50个百分点。截至昨日收盘，上证指数[0.06%]报收于2122.43点，下跌0.24%；深成指报收于8286.06点，下跌0.71%。

从盘面看，两市共有35只非ST个股以涨停价报收，互联网、手游、传媒娱乐等板块遭遇热炒。创业板指再创上市以来的新高后，会否有更大的作为，其上升逻辑有无改变？针对投资者关心的话题，《大众证券报》特别连线了两位业内人士。

温和震荡将是主基调

《大众证券报》：沪指周四窄幅盘整，量能上也显不足，或静待国债期货今日上市，预计周五走势如何？操作上有怎样的建议？

国联证券策略分析师/王杰：个人预计国债期货的推出对市场影响有限，即便有影响，也是出于对分流资金的心理担忧，实质性的大幅冲击概率较小。

从过往的各种衍生品推出后的情况看，左右大盘走势的本质因素，仍然是宏观经济环境，以及上市公司的整体业绩预期。目前中报已经披露完毕，尽管上市公司的业绩增速存在分化现象，但中期业绩风险已经释放完毕。从各项经济数据来看，企稳的迹象已经逐渐清晰，而且各项针对转型的配套政策也跟进到位，在力促新兴产业的同时，也对传统转型行业有了一定程度的帮扶，经济大环境也不支持A股持续大跌。

从技术角度分析，此前市场对2150点的支撑寄予厚望，但终以大阴线失守，那么现在的半年线，即2150点附近或成为沪指的短期压力位，预计市场的弱平衡格局短期可能不会有太大改变，温和的震荡行情或仍将为主基调。

西部证券[0.23% 资金 研报]策略分析师/段安康：国债期货上市，预计股市整体运行平稳，2100点一线有支撑力，特别是板块热点持续，个股活跃度仍存。不过，对于9月份的行情，还有值得关注的地方，一是QE的退出；二是9月份的经济数据表现，特别是消费方面，需要注意“金九银十”的带动下会否进一步回暖。

龙头股带动性强

《大众证券报》：创业板指周四再创新高，俨然成为“创富板”，后市会否有更大的作为，上升逻辑有无改变，还有怎样的风险？

王杰：今年以来，创业板一直都是顶着压力在上涨，每次突破阶段性高点或历史高点，看空声一片。但正是由于期指和融资融券的做空，对创业板影响甚微，创业板只是被看空，而实际却是在上涨。目前恐高的声音依然不小，那么预计创业板继续疯狂的可能性还是存在。

创业板指数上涨逻辑依然会沿袭高成长、政策导向的主线，但需要区别的是伪高成长与真正成长股。从中报和三季报预告来看，部分公司的确存在“画饼充饥”，故事很美好，业绩兑现却不达标，这类个股被打回原形的概率很大。而创业板中大市值龙头公司的增长，却十分稳定。因此在把握主线之下，寻找优质龙头公司依然是首选。

段安康：创业板指的大幅上行，基本逻辑仍是受益于经济转型带来的红利。目前看好创业板未来表现的仍占多数，谨慎观点则主要源自对估值高企的担忧，以及技术上调整的要求，这也是最主要的风险因素。下一阶段，创业板指能否继续保持活跃，仍需看到相关主流板块会否有新的表现，比如手游、互联网等概念。而在资金跷跷板的格局下，会促使小盘股反复获得关注。

热点切换频繁如何把握

《大众证券报》：两市板块轮动节奏加快，部分热点又重新点燃，如互联网、文化传媒概念，还有哪些主线值得把握？

王杰：近一段时间来，市场的热点切换频繁，从自贸区概念、土地流转概念这两个相对较新的热点炒作看，游资无疑成为了重要参与者。考虑到游资的炒作逻辑，尤其需要谨防自贸区概念股的杀跌潮，很可能演绎成散户买到之后卖不掉，因此这类个股应当严格杜绝追涨。

另一方面，前期的强势科技股的二次发力，尤其是手游、文化传媒、云计算、大数据等，这其中有一部分属于真正的成长股，并且符合产业转型的逻辑，尤其是部分创新高个股，基本属于前期资金介入较深、控盘度较高，资金要在短时间内撤出的难度相当大，因此存在进一步走强的可能。对于其中三季报、甚至年报较好的主流品种，可适当关注。

段安康：就操作上看，如果持有主流板块中的个股，可敢于持股，采取波段的方式；对新近参与的投资者则需要注意追高的风险。

记者 李喆 惠晨晨 

>>>链接 资金猛攻部分大市值创业板股票

就在沪深主板昨日因国债期货即将上市而调整之际，创业板在华谊兄弟[2.55% 资金 研报]等文化传媒股带动下再度特立独行，指数全天大涨2.50%并创出历史新高。

昨日，龙头股阵营分化相当明显。在总市值超过100亿元的19只个股（剔除停牌的乐视网[0.00% 资金 研报]和掌趣科技[0.00% 资金 研报]）中，既有华谊兄弟的涨停，也有碧水源[1.07% 资金 研报]等8只个股跑输板块甚至是逆市下跌。

通达信数据进一步显示，在昨日创业板指数30.91点的涨幅中，仅华谊兄弟、蓝色光标[-0.02% 资金 研报]、中青宝[0.22% 资金 研报]、神州泰岳[0.16% 资金 研报]、东方财富[0.52% 资金 研报]、华策影视[-1.17% 资金 研报]、光线传媒[0.07% 资金 研报]和华录百纳[3.79% 资金 研报]这8只成分股，合计就贡献了17.76点，贡献度接近六成。而其成交量总计达到59.3亿元，占昨日创业板总成交量的比例不足1/4。由此可见，主力通过相对较少的资金量对认同度较高的板块集中猛攻，是昨日创业板大幅上涨的主要原因。

如果从细分行业来看，包括上述8只个股在内的近期热门创业板个股，主要集中于传媒、互联网和软件这三个板块。以本周为例，三大板块累计成交金额达到267.3亿元，占了创业板总数的31.8%；而板块中正常交易的只有38只个股，占比只有11.3%。

与创业板指数走势相应的是，其相对溢价率也创出历史新高。Wind数据显示，当前创业板指的最新动态市盈率已达到50.3倍，虽较历史最高值78倍仍有一定距离，但相对于沪深300的8.86倍，溢价率已达到467.7%。

“部分创业板个股近期的重组、并购事件，是推动指数再度走强的重要原因。”方正证券[0.00% 资金 研报]资深投资顾问潘益兵向记者表示，类似手机游戏、影视娱乐这类题材，目前市场还没有办法给出精确估值。记者 艾凌羽