随着天气的逐步转冷，钢市亦迎来了行业淡季，自进入十一月份以来，虽前两周钢价接连拉涨，而受各方利空因素制约下，上周起，钢价开始震荡整理：原料市场方面，受到钢厂生产热情提高及环保治污力度加大的夹击，上一周进口矿先强后弱、钢坯稳中小幅反弹，焦炭、废钢等主流走稳;成材市场以特钢为例，截至上周末，全国主要市场45#碳结圆钢Φ20mm平均价格分别为3600元/吨，较上周均价跌2元/吨。

　　年底将至，虽短期弱势明显，但市场仍有期冀年前补库需求出现支撑钢市，那么后期钢市到底如何运行呢?

　　宏观方面，上周圆满闭幕的三中全会上，为国内未来的改革发展指明了方向，但对钢市直接影响不大，间接影响是未来钢市行政干预或将越来越少，大规模的政策扶持难实现。已公布的11月份汇丰中国制造业PMI初值50.4%继续保持在荣枯线上方，表明宏观经济保持稳定，但初值与上月终值相比小幅回落，这反映了制造业扩张动能减弱，预示宏观经济增速可能有所放缓，这也符合了此前市场关于四季度经济增速小幅下滑的预期。

　　供应方面，本月钢厂出于钢价反弹、对政策预期较好刺激，生产热情有所抬升。中钢协旬报数据显示，11月上旬重点企业粗钢日产量176.3万吨，旬环比增加3.5%;全国估算值为214.4万吨，旬环比增加2.2%。但考虑到近期以来河北等地区环保治污措施的严格执行，钢厂生产会继续受到限制，预计虽钢铁业的高产量状况仍难缓解，但短期供应方面增幅亦将有限。

　　需求方面，年底临近铁路等项目的建设因需要冲刺年度目标而有望有加速表现，带动个别相关品种需求释放，但汽车、家电等行业忙于销售，生产活动偏少或相应降低了需求;尤其长期偏弱为主的行情带动下，终端、中间商补库存、囤货现象或难出现，其中东北等北方地区受气候、雨雪天气影响，后期需求会更加偏弱。

　　资金方面，尽管近期央行连续逆回购向市场释放流动性，但市场资金流动性偏紧格局不会改善，尤其从钢贸至终端，年末都将进入集中还贷期，资金紧张压力十分明显，而在资金大环境依然偏紧的情况下，银行收贷或将提前，年底前贸易商资金将越发紧张。

　　整体来看，在淘汰钢铁行业落后产能和集中整治环保问题的双重背景下，市场对于后市行情转好的预期依旧偏强，尤其流通市场库存量继续创下年内新低，以及钢厂成本的依旧偏高，短期钢价的下方支撑仍相对比较坚挺。但不难看出，年底资金偏紧、需求萎靡两大主要因素仍然制约着钢价的反弹之路。预计若无重大利好消息的情况下，短期国内钢价仍将呈现出盘整偏弱态势，但明年年初春节前后，市场行情在心态盼好、补库增多等因素带动下，钢市或将迎来一波反弹。（中国行业研究网）