配售市值怎么计算，资金怎么分配、什么时候解冻

　　下周三IPO重启，教你怎么打新股 

　　下周三，A股IPO正式重启。今后，“打新”将成为A股市场的一个主旋律，无论是普通散户还是基金、券商等机构，各路资金都早已跃跃欲试。那么，IPO新规下，投资者该怎样打新股？资金怎么分配？昨天，记者采访了杭州各证券营业部相关负责人，对打新技巧进行了一番梳理。

　　有市值有资金

　　可同时申购多只新股

　　有投资者提问，按照市值申购的话，如果同时有两只新股发行，是不是可以都可以申购？记者采访了财通证券杭州体育馆营业部和湘财证券杭州教工路营业部相关负责人，得到的解释是：可以。

　　举个例子，下周三深市有新宝股份(行情 股吧 买卖点)、我武生物(行情 股吧 买卖点)两只新股同时发行，如果投资者持有深市股票的市值达到10万元，即20个申购号子(每个号子可以申购500股)。如果投资者账户里有足够资金，在申购20个号子新宝股份的同时，还可以申购20个号子的我武生物。同样，如果还有资金，而持股市值没有跌破10万元，下周四还可以申购20个号子的楚天科技(行情 股吧 买卖点)等。

　　那么，万一投资者计算市值错误，怎么办？比如，明明深市持股市值不到10万元，投资者却申购了20个号子。对此，上述营业部相关负责人表示，这主要跟交易系统提供商有关，一般证券公司都会与他们有沟通，如果超过了可申购的号子数，系统一般会提示申购不成功。但如果投资者可以申购20个号子，却只申购了10个号子，系统则会申购成功，之后则不能对该新股再进行申购。也就是说，每只新股发行，每一证券账户只能申购一次。

　　一般来说，新股申购当天，投资者可以通过证券公司的交易系统，查询其按最小申购单位取整的市值或可申购额度。而根据沪深交易所的解释，投资者申购数量超过可申购数量，或者申购后资金不足，交易所及中国证券结算公司将对超出部分作无效处理。新股申购一经交易系统确认，不能撤销。

　　T-2日计算市值

　　T-1日卖出可资金申购

　　那么，投资者的持股市值按什么时间计算呢。根据规定，投资者的持股市值，按新股发行前两个交易日的收盘价计算。如果新股发行当天为T日，持股市值以T-2日收盘价计算。

　　因此，如果投资者在T-1日时，将T-2日持有的市值全部卖出或者部分卖出，资金用来T日申购，是完全可行的。但在T日再卖出，资金就无法用来申购新股。

　　如果持有的股票此前已经停牌，那么以停牌前最后一个交易日收盘价计算该股票的市值。如果是首次公开发行的新股，但还没有上市，则不算入市值内。如果非限售A股股份发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，则不影响市值的计算。

　　新股发行当天(T日)，沪市接受新股申购的时间为上午9点半到11点半、下午1点到3点。深市的时间则有所不同，接受申购申报的时间为上午9点15分到11点半、下午1点到3点。申购时间内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单。

　　T+3日资金解冻

　　当天可申购新股

　　新股申购后的第二个交易日(T+2 日)，确认摇号中签结果，并于申购日后的第三个交易日(T+3 日)在指定媒体上公布中签结果。新股申购资金将在T+3日解冻；如果是新股中签的投资者，中国证券结算公司从账户上扣收新股认购款项。

　　如果T+3日刚好又有新股发行，投资者可以随即参与当天的新股申购。

　　如果有投资者已参与一只新股的网下报价与申购，则不能再参与网上申购。

　　基金、B股、债券

　　不计入市值

　　投资者“持股市值”是指投资者持有的上海或深圳市场非限售A股股份市值。因此，投资者持有的ETF、封闭式基金、B股股份、债券以及将来持有的优先股的市值，不计入投资者用于申购新股的持有市值中。限售股也不计入持股市值。

　　投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。那么，投资者哪些证券账户中的市值合并计算到该投资者持有市值呢？根据规定，如果注册资料中的账户持有人名称、有效身份证明号码均相同的证券账户，确认为同一投资者持有，合并计算到该投资者持有市值中。

　　如果是融资融券客户，其信用证券账户的市值，也合并计算到该投资者持有的市值中。也就是说，融资买入的股票也可以合并计算市值。只不过，该信用证券账户不能用于申购新股。

　　而证券公司转融通担保证券明细账户的市值，合并计算到该证券公司持有的市值中。证券公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市值并参与申购。不合格、休眠、注销的证券账户，不计算市值。

　　另外，投资者在网上申购时，只能使用一个有市值的证券账户。同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以第一笔有市值的证券账户的申购为有效申购，其余申购作无效处理。同一证券账户多次申购同一只新股的，以第一笔申购为有效申购，其余申购均被自动撤销。

　　15只新股哪只更有价值

　　帮你把把脉

　　目前，已经获得证监会IPO批文的16家公司中，已有15家公布发行日期，时间从1月8日到1月15日。其中在沪市主板发行的两家，在深市中小板(行情 股吧 买卖点)上市的5家，在深市创业板(行情 股吧 买卖点)上市的8家。陕西煤业到昨天为止还没有公布发行日期。

　　15家企业到底质地怎么样？值不值得参与打新？记者根据这些公司的招股说明书，结合专家分析给这些公司把把脉，供投资者参考。

　　光洋股份(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月13日

　　代码：002708

　　网上发行：1332万股网下发行：2000万股

　　主营：汽车(行情 专区)精密轴承

　　发行价：暂无

　　一句话点评：公司受汽车行业影响较大，去年业绩下滑0~15%，未上市业绩先变脸。

　　综合(行情 专区)评定：★★

　　良信电器(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月10日

　　代码：002706

　　网上发行：862万股网下发行：1292万股

　　主营：低压电器

　　预测发行价：35.66元

　　一句话点评：公司主攻专业市场，但毛利率逐年下降，规模尚小。不过，公司得到中金公司的推荐。

　　综合评定：★★★

　　炬华科技(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月10日

　　代码：300360

　　网上发行：1000万股网下发行：1500万股

　　所属行业：智能电表

　　预测发行价：40元左右

　　一句话点评：智能电表行业属于红海，市场趋于饱和。

　　综合评定：★★★

　　奥赛康(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月10日

　　代码：300361

　　网上发行：2800万股网下发行：4200万股

　　主营：抗肿瘤药物

　　预测发行价：27.1元

　　一句话点评：年均复合58%的医药(行情 专区)企业，想象空间大。

　　综合评定：★★★★☆

　　应流股份(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月13日

　　代码：603308

　　网上发行：2400万股网下发行：5601万股

　　主营：机械(行情 专区)零部件

　　发行价：暂无

　　一句话点评：公司所属的装备制造业上市公司同行，业绩近年均下滑明显，股价表现一般。

　　综合评定：★★★

　　我武生物

　　网上申购日：1月8日

　　代码：300357

　　网上发行：1200万股，网下发行：1800万股主营：医药

　　估值：15.82元~18.98元

　　一句话点评：公司生产目前处于三班倒状态，主打粉尘螨滴剂产品供不应求，上市将解决产能瓶颈问题。产品线单一是隐患。

　　综合评级：★★★★★

　　纽威股份(行情 股吧 买卖点)

　　网上申购日：1月9日

　　代码：603699

　　网上发行：3600万股网下发行：8400万股

　　主营：工业阀门

　　估值：14.85~18.57元

　　一句话点评：沪市新股中的优质股，路演受52家机构追捧，毛利率43%的阀门龙头，上市后股价应有上升空间。

　　综合评定：★★★★

　　楚天科技

　　网上申购日：1月9日

　　代码：300358

　　网上发行：440万股网下发行：1760万股

　　主营：水剂类制药装备

　　估值：28~34元

　　一句话点评：2010年以来，毛利率一直在43.8%以上，业绩复合增长率22.5%，一家成长型高科技企业。按照去年1.39元的每股收益计算，30元左右的发行价不算贵。

　　综合评定：★★★★★

　　天保重装(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月10日

　　代码：300362

　　网上发行：969.8万股网下发行：1600万股

　　主业：分离机械设备

　　估值：9.09~11.94元

　　一句话点评：相比水电项目，公司更具想象空间的是节能环保设备。不过，公司的路演似乎并得到机构热捧。

　　综合评级：★★★☆

　　天赐材料(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月13日

　　代码：002709

　　网上发行：1333万股网下发行：2000万股

　　主营：锂电池材料(行情 专区)

　　发行价：暂无

　　一句话点评：目前公司所处的锂电池行业面临产能过剩现象，估值不会太高。

　　综合评定：★★★

　　恒华科技(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月14日

　　代码：300365

　　网上发行：420万股网下发行：980万股

　　主营：智能电网信息化

　　估值：39~46.8

　　一句话点评：沾“网”的都会涨，管理电网的信息化软件企业也会被市场爆炒。

　　综合评定：★★★★★

　　全通教育(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月13日

　　代码：300359

　　网上发行：800万股网下发行：1200万股

　　主营：家庭教育服务

　　预计发行价：21~24元

　　一句话点评：品种稀缺的在线教育股，概念独特。

　　综合评定：★★★★☆

　　众信旅游(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月15日

　　代码：002707

　　网上发行：510万股网下发行：1190万股

　　主营：出境游

　　发行价：暂无

　　一句话点评：去哪儿在美国能炒到27美元，小而精度众信旅游业绩增长50%，估计也会被爆炒。

　　综合评定：★★★★★

　　博腾股份(行情 股吧 买卖点)

　　申购日：1月15日

　　代码：300363

　　网上发行：1290万股网下发行：1935万股

　　主营：医药定制研发

　　发行价：暂无

　　一句话点评：为跨国医药公司提供卖“水”服务的公司，企业成长空间大。

　　综合评定：★★★★☆

　　新宝股份

　　网上申购日：1月8日

　　代码：002705

　　网上发行：2280万股，网下发行：5320万股

　　主营：小家电(行情 专区)

　　估值：9.68~11.44元

　　一句话点评：所属小家电行业竞争激烈，公司成长性一般。预计2013年净利润18876万~19774万，变动幅度为5%~10%。未来三年的复合增长10%左右。

　　综合评定：★★★


　下周8股申购 6招玩转“打新”

　　尽管沪指在继周四迎来新年首日下跌之后，又在昨日下跌1.24%，但IPO的重启也令不少投资者看到了“打新股”带来的潜在机会。时隔一年之后，下周三，新宝股份(002705)和我武生物(300357)两只新股将开始申购。就新股重启对市场有何影响、如何将新股申购收益最大化等投资者最为关心的话题，本报特别邀请了多位市场资深人士进行了一一解答。

　　新规则有助减小新股泡沫

　　虽然今年潜在的上市公司数量颇多，近两个交易日的A股市场也在IPO重启的消息冲击下“瑟瑟发抖”，不过业内人士认为，由于新的IPO制度在新股定价方面有诸多改进，拟上市公司质量也较好，这在一定程度上能够降低IPO重启对A股市场的袭扰。

　　西南政法大学证券期货研究所所长黄小宁认为，此次IPO改革对新股定价进行了多项改进，首先明确要求发行人和主承销商应预先剔除申购总量中，不低于10%的报价最高的部分，而且这部分不得参与网下配售，这无疑将导致申报者出价更为谨慎，直接压低发行价。其次，规定包括上市公司股东及高管限售期满后两年内减持的，其减持价格不低于发行价；公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月，这就迫使发行人在设定发行价时更加理性，否则就可能遭遇无法减持公司股票的风险。第三，基金和社保基金等稳健型投资机构在新股定价领域的话语权有所提升，在新的新股定价机制下，网下配售的股票中至少40%应优先向以公开募集方式设立的证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售，同时对参与询价的机构投资者的数量下限进行了明确，出于自身利益的考虑，这些机构投资者不会轻易接受发行人的“漫天要价”，从而客观上有助于减小新股定价“泡沫”。

　　广发证券(行情 股吧 买卖点)投资顾问王立才则认为，尽管在不到一周的时间内证监会便放行了16家公司的IPO申请，但其中有10家公司的发行量不足5000万股，唯一的“大块头”陕煤股份的发行量也被“砍”了一半，由此可见监管层对上市公司的发行规模进行了较严格的限制。同时目前被放行的上市公司在IPO暂停期间经受了严格的财务检查，整体质地较好，市场对其应该有较高的认可度。

　　IPO重启难改A股全年走势

　　“决定IPO重启对A股市场冲击大小的关键在于新股发行实际募资额的多寡以及市场资金面能否消化新股募资需求。”中信金通证券首席分析师钱向劲表示，虽然在2010年达到顶峰后，新股年度发行数量沿着每年减少约100家的速度滑落，但考虑到IPO暂停期间积存的拟上市公司较多，监管层今年放行新股的速度会较快，如果今年A股市场行情不出现大的波折，预计全年实际发行上市的公司数量约在200~300家左右，实际募资额在2500亿元上下，其中主板与中小板及创业板新股的比例约为1∶5。黄小宁认为，考虑到市场承受能力以及证监会对新股“三高”的严厉打压，今年的新股市场或将呈现上市公司数量较多但融资额相对有限的局面，实际上在排除陕煤股份的前提下，目前拿到IPO批文的15家拟上市公司的平均拟募资额也只有3.9亿元，预计全年新股发行募资总额应不会超过2011年~2012年的平均水平，即1500亿元~2000亿元左右。

　　业内人士指出，IPO重启对A股市场短期走势固然有较为明显的冲击，但过度夸大这一负面影响也是一种不理性的投资情绪。

　　王立才表示，从前七次A股暂停IPO的经验看，有四次IPO重启后大盘出现了下跌，另有三次IPO重启后A股市场出现了上涨，由此可见IPO重启对市场短期走势的影响实际并不完全负面。

　　钱向劲也认为，2013年的A股运行态势表明，即便没有新股发行A股市场也不会出现脱离基本面的上涨；反之，只要新股发行保持合理的节奏和规模，就不会对A股市场造成颠覆性的冲击。而主导2014年A股市场运行的关键还是宏观经济和上市公司的基本面，今年A股市场走出先抑后仰行情的概率较大，上证综指全年高点很有可能超过2800点。

　　财富探秘

　　纽威股份四人团队身家或达94亿元

　　除陕煤股份外，15家已过会的拟上市公司公布了招股意向书，本报聘请市场专家根据最新的财务数据结合行业市盈率和发行规模等，进行了股价预估，结果显示，恒华科技最高约35元，最低的公司为应流股份和光洋股份，各为约10元。

　　记者调查获悉，这15家企业均为民营控股企业，它们的实际控制人将通过资本市场实现暴富，其中纽威股份四人团队身家将达到94亿元。

　　新宝股份位于广东东莞，为小家电行业出口龙头企业，按照新宝股份预估市价12元，上市后，实际控制人郭建刚身家有望达到40亿元。楚天科技位于湖南长沙，主要产品为水剂类制药装备，按照预估市价28元，实际控制人唐岳的身家约6.89亿元。

　　北京众信旅游是出境旅游专业运营商，按照20元的预估市价，实际控制人冯滨身家为5.04亿元。

　　江苏奥赛康药业主营消化类、抗肿瘤类产品的研发、生产和销售。按照上市后预估股价25元，实际控制人陈庆财持股市值29.93亿元。广州天赐材料主业为精细化工(行情 专区)新材料的研发、生产和销售，按照15元的预估价，实际控制人徐金富身家为8.99亿元。

　　杭州炬华科技专业从事电能计量仪表和用点信息采集系统产品产销售，按照上市后预估股价30元，实际控制人丁敏华身家将达12.15亿元。安徽应流股份主要从事专用设备高端零部件的研发和产销。按照上市后预估股价10元，实际控制人杜应流身家为5.24亿元。

　　我武生物位于浙江德清，是以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业。按照市价17元，实际控制人陈燕霓夫妇身家为10.7亿元。

　　全通教育位于广东中山，从事家校互动信息服务的专业运营机构，按照预估市价18元，实际控制人陈炽昌、林小雅夫妇身家将达5.86亿元。 

　　常州光洋股份主营汽车精密轴承的研发、制造与销售，按照10元预估市价，实际控制人程上楠、张湘文夫妇身家为7.64亿元。另外，成都天保重装主营大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售。按照预估市价12元，邓亲华家族身家4.64亿元，

　　纽威股份位于江苏苏州，是全球领先、国内综合实力最强的全套工业阀门解决方案供应商，按照预估市价15元，实际控制人为王保庆、陆斌、程章文和席超，市值将达到94.395亿元。

　　博腾制药位于重庆，主要产品为创新药中间体。按照25元预估市价，实际控制人居年丰、张和兵、陶荣持股市值约为14.14亿元。北京恒华科技是面向智能电网的信息化服务供应商，江春华、方文、罗新伟、陈显龙为共同实际控制人，按照35元预估市价，身家为8.49亿元。另外，上海良信电器为中高端低压电器生产商，按照上市后预估股价20元，实际控制人任思龙等9人的身家为9.09亿元。

　　■新闻链接

　　重庆博腾股份15日申购

　　昨天，重庆新年第一股，也是A股市场首家医药定制研发生产企业——重庆博腾制药科技股份有限公司刊登招股意向书，拟公开发行不超过3225万股，发行后总股本不超过1.29亿股。1月6日、9日，公司将分别在深圳、上海进行询价推介路演，1月15日实施网上发行申购及网下申购缴款。

　　数据显示，最近三年，博腾股份营业收入分别为4.56亿、5.53亿和6.90亿元，净利润分别为4715万元、6190万元和8110万元，年均复合增长率分别达到23.02%和31.15%。同时，公司还预计2013年净利润同比将增长14%~33%。博腾股份本次发行拟募集资金约2.73亿元，投资于新药服务外包基地研发中心、多功能GMP中试车间、多功能医药中间体生产车间建设项目等。

　　打新攻略

　　新股申购有变六大技巧助您“打新”

　　在此轮IPO重启之前，监管层对新股发行制度及新股交易规则进行了较大的修改，由此使得普通投资者所需遵循的“打新”规则与技巧较以往有了明显的不同，为此广发证券投资顾问王立才、浙商证券投资顾问陈德、国泰君安投资顾问张涛等业内人士总结了几套“打新”策略，供投资者参考。

　　■要“打新”先买股新的“打新”规则却要求投资者必须持有相应的股票市值方具备新股申购资格。按照上交所规定，投资者每1万元市值可申购一个申购单位(1000股)。而深交所则规定，持有市值1万元以上的投资者，每5000元市值可申购一个申购单位(500股)。而持有市值是指T-2日(T日为申购日)收盘时持有的非限售A股股份市值以及融资融券客户信用证券账户的市值和证券公司转融通担保证券明细账户的市值。需要指出的是，沪深市值只能分别申购各自交易所的新股。不过，当遇到一个交易日有多只新股发行时，投资者可用已确定的市值重复参与多只新股的申购。

　　■合理配置持股市值持有多少市值才能以最大数量申购新股？目前对于单一账户申购新股的数量有两个限制，一是T-2日账户中对应交易所的市值，二是申购规模不能超过新股网上申购总数的0.1%。有一个简单的方法可以帮助投资者快速计算所需的持股市值，即网上发行股份总量×0.1%/申购单位×申购单位对应市值，以1月8日申购的我武生物为例，如果要按上限申购，所需提前准备的持股市值为：12000000股×0.001/500股×5000元=120000元。

　　■充分利用“两融”杠杆既然本次新股申购时把融资融券和转融通的市值都计算在内，那在申购前后投资者可考虑融资买入股票后，增加其A股市值，这样就相应加大了市值申购的杠杆。具体操作模式为，投资者根据对应股票市值，转入一半市值证券到融资融券账户；卖出普通证券账户的股票，留出资金申购新股(只能用普通证券账户申购新股)；再通过融资买入回补之前市值；这样既实现了持股，又可以进行新股申购，巧用工具提高了资金使用率。

　　■“T日”卖股票买新股假如投资者的资金不足同时又不具备“两融”条件，则可采取“T日”卖市值买新股的策略盘活“打新”资金，按照沪深交易所的规定，投资者最迟可以在“T日”当天卖出市值再来参与申购。需要指出的是，深交所接受网上新股申购的时间为T日的9:15~11:30和13:00~15:00。沪市的新股网上市值申购时间为T日9:30~11:30、13:00~15:00.

　　■“后发新股”中签率或更高以1月8日~1月13日期间发行的新股为例，按照T+3日宣布中签结果以及T-2日认定持股市值的规定，1月8日、1月9日申购新股的资金即使在1月11日、1月12日解禁，但由于缺乏相应的持股市值，没办法获得申购单位，因此无法申购1月13日的新股，由此可见，如果申购后面发行的新股，资金竞争没有那么激烈，中签几率相对会高一些。

　　■小市值新股“打新”潜力佳如果严格执行新规，新发行股票势必在发行价、开盘价、市盈率等指标上比已上市的个股更具估值优势和投资价值，这在中小板和创业板市场中的表现将尤为突出，因此“三高”泡沫被充分挤压的中小市值新股的“打新”价值可能更好。（重庆商报） 


　IPO过会82股淘金 申万筛出十大必打新股

　　淘新股成为众多投资者新年首件大事，海量发行如何选择最优质的新股成为关键。今日，国内最有影响力的研究机构—申银万国证券研究所经过多纬度筛选，对已过会的82家公司逐一比对，选出首批新秀：分别为绿盟科技、海天股份、我武生物 、牧原食品(行情 专区)、木林森、东易日盛 、天保重装 、安控科技、苏太平洋(行情 股吧 买卖点) 、雪浪环境。

　　新股申购策略

　　申万认为新股首日涨幅主要来自两部分：定价偏差和投资者情绪。如果假设行业市盈率定价为合理定价，那么：定价偏差指新股发行价格相比按行业市盈率定价的折价；投资者情绪则指按所属行业市盈率定价相比新股首日收盘价的折价。

　　从2000年至2012年来看，新股首日涨幅可按2009年分为两个阶段：(1)市盈率限制阶段(2000-2008)：定价偏差是首日涨幅的主要来源，投资者情绪与二级市场走势相关。(2)市盈率放开阶段。(2009-2012)：投资者情绪成为首日涨幅的主要来源，定价偏差是负的贡献(即新股定价普遍高于行业市盈率)。

　　可以看到，新股定价偏差主导时期的新股涨幅较高，而投资者情绪主导阶段的新股涨幅逐渐走低。因此，在本次改革前，申万认为新股首日涨幅主要来自于投资者情绪，因此应该从投资者偏好出发选择新股配售的标的。但值得注意的是，投资者情绪并不稳定，同时收到二级市场情绪和前期新股表现的影响，波动较大。其次，从投资者偏好出发制定新股申购策略：定性结合定量，效果更好。(1)首先考虑基本面特别突出(如行业龙头，技术壁垒等)、定价偏低(如由于行业市盈率25%限制)的新股；(2)其他股票用价格、规模、行业、地域等定量指标筛选。统计表明：新股首日均价涨幅与发行价格有显著反比关系；新股首日均价涨幅与发行规模有显著反比关系；行业和地域更多反映了一个稀缺性的角度，即上市公司较少的区域和行业，其新股的表现更好。另外，相对来说，传统行业的新股表现比较差，如机械、纺织服装(行情 专区)等。(3)其他细节：申购周期的划分也值得关注。因为申购时，我们一般将资金冻结期重叠的新股划为一批考虑，但同一批申购的新股不一定同时上市，最好兼顾比较下同一板块前后几只新股。最后，改革后新股申购策略主要变化有：1、本次改革中有多项措施有利于降低新股定价。因此认为改革后影响新股上市首日的定价偏差重要性会有所上升，上升幅度依赖于新股定价水平下降的程度。2、定性+定量的选择原则没有变化，但定性重要性应该上升，即询价对象应该加强新股的基本面研究，只有对新股的投资价值有较为准确的认识，才能合理分析不同新股的定价偏差大小。3、新股网下配售重新回到择时策略+选股策略。随着新股市盈率25%红线的取消，新股的定价波动空间重新打开，新股网下配售会出现整体机会。如二级市场大幅下跌带来新股破发比例大幅上升后，新股定价会整体下滑，当下滑到一定程度时，此时新股的申购收益往往较高，而且中签难度会比较低。如2011年一季度新股破发比例的大幅上升带来的二季度的整体申购机会。（中证网）