对于马年A股市场走势，机构普遍认为，上证指数或将依旧维持震荡走势，呈结构化行情。
随着2013年“余额宝”的大热，愈来愈多的民众开始关注理财市场。可是，面对林林总总花样繁多的理财品种，若盲目投资反而容易掉进“坑”里。如何理清头绪，合理选择成为关键。那么，展望马年，究竟是选择波动不已的股票、持续走低的黄金，还是相对稳妥的银行理财产品？与此同时，各理财品种又暗藏着怎样的投资机会？

股票投资：关注三大主线

对于马年A股市场走势，机构普遍认为，上证指数或将依旧维持震荡走势，呈结构化行情。在具体投资机会上，市场主旋律有望围绕“改革”二字展开，其中国企改革、土地改革和自贸区等概念股或将长期受益。

事实上，自2007年底A股开始单边下跌以来，如今已走过6年“熊市”，其间很少有投资者能够赚到钱。在过去的2013年里亦如此。有网络调查显示，2013年62.7%的股民仍亏损，全年下跌6.75%的上证指数难辞其咎。相比于低迷的权重股，2013年创业板指却走出了几近翻倍的行情，上涨股票达70%，更有200只股涨幅达到一倍以上。从目前看，多数观点认为，2014年上证指数仍将维持震荡走势，继续维持结构化行情。即使一直“唱多”A股的李大霄也表示，2014年蓝筹股可能整体上涨10%，但炒作过度的“垃圾股”会被市场抛弃，在一加一减的作用下，上证指数将维持重心上移的震荡走势。既然指数难有大作为，那么又该重点关注哪些行业和个股呢？高位创业板还适合投资么？

市场人士普遍认为，马年股市的主旋律必将围绕“改革”二字展开，国企改革、土地改革和自贸区等概念股或将长期受益。申银万国分析师将其进一步细分为安全建设、破除垄断、国企改革、生态变革、网络创新五个方向，涵盖了国防、民营金融、环保、4G等多个领域。但投资者也应认识到，其中多个行业在2013年已出现了一波整体上涨，以申银万国划分的环保概念板块为例，目前44只个股平均动态市盈率高达64倍，若公司缺乏相应业绩支撑，其风险不言而喻。而对于马年开年便连续走高的创业板指，截至1月3日收盘，创业板报收于1352.84点，突破高点1423.96点指日可待。然而，过高的估值也是一直被市场所担忧的，随着IPO开闸供给量增加，以及监管层对创业板借壳的限制，“壳资源”价值也随之消失。创业板未来的转机在于，新股集中上市或将拉低整体估值水平，以及即将披露的2013年报中，业绩能够维持高增长的公司，行业层面代表了未来国内经济转型的方向，业绩的增长也会进一步提升公司股价的上涨空间。

此外，也有业内人士汇总出马年投资的三大主线。中信证券首席策略分析师毛长青认为，以下三条主线不妨作以重点关注。第一条主线：群众消费板块。限制三公消费的影响在削弱，叠加低基数效应，2014年的消费增速会有所恢复。再考虑到通胀缓升以及经济结构往消费转向，具有防御价值的大消费板块将成资金配置的最佳选择。相对看好农林牧渔、医药、食品饮料等行业。第二条主线：政府投资重点。2014年政府财政支出结构边际增长最快的领域，主要是国家安全（包括国防军工、信息安全、安防等板块）和生态环保（节能、新能源、环境保护与修复等）领域，投资机会更为确定。第三条主线：改革兑现主题。在全面深化改革的执行期，A股主题机会也将被持续激活。国企改革、对外开放和人口户籍政策调整相关的概念板块值得关注，资本市场制度重构下的新股投资机会也应深入挖掘。

基金投资：首选优质偏债

在2014年基金投资方面，行业人士多认为，优质偏债型基金可作为首要选择，投资者可以以偏债型基金为样本，选择其中权益资产得分较高，且各个权益子风格得分较为均衡的品种。海通证券认为，对于中低风险投资者来说，更适合于准债型或纯债型基金中利率债持有比例较高的产品。由于近两年利率债表现较差，重配利率债的产品通常在这两年表现较差，因此选择该类基金时投资者应当忽略短期业绩排名。而对于投资期限较长、不愿意做过多选择的投资者来说，长期业绩优异、短期排名稳定，偏好动态配置型债基是更好的选择。投资者可以选择较为均衡，长期业绩较好的产品。

与此同时，也有业内人士认为，2014年最值得关注的还有打新基金。暂停1年多的新股申购重启，历史上看，债基参与打新能够增厚投资回报，所以偏好打新以及打新能力较强也可以作为债基选择的一条标准。从风险划分，债券基金可以分为高、中、低三类品种。低风险品种方面，如以利率债为主要投资标的的纯债基金，包括指数债基，2014年绩效表现应该不会比2013年差；中等风险品种，例如一级债基，以及以信用品种为主要标的的债券型基金，在2014年新股发行开启的情况下，业绩也不会差；高风险品种，长期偏好较高仓位的二级债基，还有转债债基，绩效表现将会随着权益市场走好和波动而精彩纷呈。

理财产品：或延续高收益

不可否认，2013年随着银行理财产品收益率的日趋稳定和增高，理财产品俨然已成投资者做资产配置的重要组成部分。数据显示，目前我国银行理财产品余额已突破10万亿。预计2014年银行理财需求还将继续增大，购买的投资者还会增多。业内人士表示，2014年市场总体流动性依旧偏紧，但类似于2013年6月的“钱荒”，出现的可能性不大。招行一位理财经理分析表示，2014年的银行理财产品将延续去年的较高收益，理财产品也将更加多元化。

业内人士普遍认为，2014年理财产品市场还有望迎来大资管时代，产品亦会更丰富。一方面，在央行中性偏紧的货币政策下社会资金面紧张或成为常态；另一方面，随着利率市场化的推进，不同机构会分流银行资金，而银行要拉回存款也需要提高利率吸引客户。预计理财产品5%至6%的收益水平将成为常态，但风险较高的权益类标的的占比可能会增加。不过，也有专家认为，去年银监会出台了规范商业银行理财业务投资运作的8号文，这预示着将来的理财产品市场上的项目融资类产品数量会有所减少。同时，在银行压缩非标准化债权资产类理财产品的过程中，产品的平均收益率也可能承压。

此外，随着余额宝的横空出世，各种互联网理财产品也相继问世，互联网金融的高收益，也刺激着传统银行理财机构的神经。面对互联网金融的挑战，传统银行积极应战，从过往经验看，银行2014年最容易出现高收益率的节点依旧会在每个季度末，建议投资者把握好认购时机。

黄金投资：宜选做空品种

业界专家建议黄金投资者在具体操作中需认识到，美联储退出QE的步伐不会一刀切，更可能根据具体经济情况的变化而逐步退出。黄金市场不会飞流直下，而是一段一段地盘整，会有波段投资机会。具体参与方式上，纸黄金的做空机制、黄金T+D业务、黄金期货等均是适合做空的投资方式。此外，专家们认为，马年要做好黄金投资，首要任务便是掌握判断黄金走势的方法。而决定金价走势的，大体有通胀数据、避险情绪、美元走势和投资需求等四大因素。

首先，对于金价而言，通胀数据是一个特别重要的“风向标”。国际金价对通胀数据（尤其是美国的通胀水平）最为敏感。2013年由于欧美通胀水平和预期低迷，导致市场缺乏支撑金价的主要预期，是导致这一年金价大跌的“元凶”之一。其次，避险情绪也是影响金价的重要因素。在2008年次贷危机爆发后，避险需求一度成为金价上涨的重要支撑。但在经历了美联储三次QE以及欧元区央行两次长期借款后，国际市场中的避险情绪逐年回落。最终“避险情绪的大幅回落使在2010年和2011年为对冲风险上升而激发的黄金需求转向卖出”，这也导致了2013年欧美市场中的避险情绪下降至次贷危机爆发前的低位，并推动黄金走熊。第三，美元走势也是投资者判断金价未来走向的重要元素。2013年由于美国经济数据持续改善，经济增长超市场预期、失业率持续下跌，就业情况明显改善。这不仅使得通胀保持在低位，更是给市场传递出一个信号：美国经济正在复苏。这导致市场上出现两大结果：与黄金呈现反向走势的美元表现趋于强势，以及美股走强。正常情况下，一旦美元走强，黄金投资的机会就会减少。第四，市场上的投资需求是决定金价的“第四要素”。根据彭博统计的黄金ETF持仓数据显示，2013年全球黄金ETF大幅减持865吨黄金，减持幅度达到33%，持金量回落至2009年底的水平。应该讲，2013年国际金价的大幅下跌主要是由投资需求的大幅抛售所导致的，而对黄金的投资需求主要受到市场对通胀预期、避险预期以及其他资产的实际收益率的影响。