——《价值发现》上半年盘点

　　年中了，又该交卷了。即便是在这个让价值投资者感到无地自容的上半年，《价值发现》栏目依然交出了一份还算过得去的成绩单。上半年，我们报道了23家公司，这些公司在见报后的表现平均超越大盘15.63%。另外，价值线组合今年累计上涨48.41%，超越同期大盘18.79%。

　　23只股票见报后超越大盘15.63%

　　如下表所示，今年以来，《价值发现》栏目共调研了23只股票。在见报后，他们平均上涨了25.23%。与同期上证指数的涨幅相比，超越大盘15.63%。

　　23只股票中，有16只股票在见报后的表现强于大盘，也有7只股票在见报后的表现比大盘差。

　　其中，表现最好的是1月10日报道的华远地产(600743,股吧)，自见报后上涨了101.86%。同期大盘指数上涨了27.62%，股价表现强于大盘74.24%。排名第二的是1月17日报道的中化国际(600500,股吧)，该公司自见报后上涨了92.08%。同期大盘指数上涨了24.18%，股价表现强于大盘67.90%。排名第三的是1月31日报道的招商证券(600999,股吧)，该公司自见报后上涨了96.29%。同期大盘指数上涨了30.60%，股价表现强于大盘65.69%。

　　表现比大盘相差最多的，是3月28日报道的双汇发展(000895,股吧)，该公司的报道见报后下跌14.24%，同期大盘上涨13.59%，弱于大盘27.83%。

　　另外，价值线组合最新的指数为2539.66点，于去年底的1711.29点相比，累计上涨48.41%，同期大盘上涨29.62%，超越同期大盘18.79%。无论是从价值发现栏目所调研公司见报后的表现来看，或是考察价值线组合的表现，都表现出了强于大盘的态势。

　　如何看待价值投资

　　老实说，在今年的这样一个市场环境下，价值线组合上涨48.41%的成绩尽管还算不错，但估计不能让很多人满意。至于价值发现栏目平均超越大盘15.63%的表现，在很多人眼里也不值一提。因为在今年的市场里，神话太多了。

　　我身边很多炒股的朋友，对于百分之三四十的收益率完全不屑一顾。“这么大的牛市，你的资产要是不能加个零，你还好意思说自己炒股吗?”有人这么说。而当笔者和人说价值投资的时候，也常遭遇朋友的责备。朋友说：“你管泡沫有多大呢，你今天买明天赚钱卖了不就好了吗?”在上半年的市场中，价值投资者实在是狼狈不堪。

　　但要知道，即便是从全世界范围来看，成功的投资者的平均年化收益率也不过20%-30%。股神巴菲特的年复合收益率为24.7%，金融巨鳄索罗斯为28.6%，华尔街第一理财家彼得·林奇为29%。今年上半年的暴涨中，市场里面遍地都是股神，但是，最终真的每个人都能赚到钱吗?最近两周的暴跌，已经给了很多人答案。短期来看，投资者热衷于炒热点炒概念，确实有可能挣到高额收益。但长期下来，不断频繁交易的结果只能是南辕北辙，亏损越来越多，陷入恶性循环。绝大多数正在参与搏傻游戏的人最终会发现，当盛宴散席之时，他们自己变成了买单者。这简直是一定的。因为，历史每一次都是这样循环播放。

　　对于一个普通人来说，价值投资是真正适合他们的道路。你看，尽管我们没有那么神奇的表现，不也都超越大盘15%以上了吗?数据显示，即便是在价值投资受到嘲笑的上半年，它也并非一无是处。它或许没有人们热捧时所以为的那么好;但它也没有被人们唾弃时所以为的那么坏，它还是能帮助人们一点一滴地积累财富，像一个勤恳而沉默的老实人那样。老天爷未必会让每个勤恳的老实人都发财，但老实人总会有收获。

　　在价值投资遭到嘲笑的上半年里，我常常问自己，风来的时候确实垃圾都能上天，但风停的时候，我会在哪呢?我愿意把自己的人生前景和自己家庭的幸福，都赌到一个虚无缥缈的找风游戏中吗?我的答案是不愿意，你呢?

　　陶炜